Les marchés de l’or et de l’argent ont été particulièrement volatils cette année, chutant fortement en mars alors que la pandémie de Covid-19 se propageait. Dans ce dossier, nous allons tenter de résumer et de donner une prévision du cours de l’or pour 2021, basé sur les analyses des acteurs du marché, de l’actualité politique et économique, ainsi que des prévisions des analystes professionnels.

Comme dit en introduction, le cours de l’or était au début de l’année 2020 en chute libre, alors que la pandémie Covid-19 était en train de se développer de manière plus sérieuse en dehors de la Chine. Cela étant, ils remontaient en flèche à des sommets pluriannuels en août juste avant de retomber en septembre. Quelles sont les perspectives pour l’or et l’argent pour cette fin d’année, et surtout pour 2021? Les prix sont-ils prêts à reprendre leur flambée, ou l’opportunité d’investir dans les métaux précieux est-elle passée ? Tentons de répondre à ces questions en analysant les premières analyses.

Notre analyse de l’or et de l’argent pour 2021

Notre première analyse examine ce qui a entraîné (et ce qui risque d’entraîner) la volatilité et les prévisions des analystes pour les métaux précieux, de maintenant à 2021. La fuite des investisseurs vers des placements de sécurité stimule bien évidemment les marchés de l’or et de l’argent.

La situation de l’or et de l’argent fin 2020

Le prix de l’or a atteint un sommet historique de 2069$/once le 6 août, en hausse de 35% depuis le début de 2020 et de 40% par rapport aux creux de mars. Après la réaction initiale à la propagation de la pandémie de Covid-19, lorsque les investisseurs ont vendu des actifs à tous les niveaux, l’or est devenu un investissement de plus en plus attractif, car les taux d’intérêt bas et la relance économique sans précédent ont stimulé la demande en valeur refuge pour le métal jaune en tant que réserve de valeur.

Les graphiques du prix de l’Or et de l’argent montrent que le ratio entre l’or et l’argent que le nombre d’onces d’argent nécessaire pour acheter une once d’or a grimpé au-delà de 114 en Avril et un marché de l’argent très décalé par rapport à l’or, mais le ratio a chuté à 68 onces d’argent pour un once d’or en Août avec des accélération gains sur le métal blanc.

Ci-dessous vous pouvez le ratio or-argent sur 10 ans

ratio or argent 2010 2020

cours usd argent 10 ans

Ci-dessus le cours de l’argent su 10 ans en dollar

L’argent a commencé l’année un peu moins de 18 $ l’once et a grimpé de 63% à plus de 29 $ en août, qui est son plus haut niveau depuis début 2013. Le prix de l’argent a été mis sous pression au printemps alors que la demande industrielle a chuté avec la fermeture des usines de fabrication pendant les périodes de confinement pour ralentir la propagation de la pandémie.

Contrairement à l’or, la majorité de la demande d’argent provient de son utilisation physique dans les produits industriels. Cependant, le prix a bondi en juillet en réponse au regain d’intérêt d’achat des investisseurs de détail exclus du marché de l’or, ont déclaré les analystes. Le métal blanc a enregistré sa plus forte hausse de prix mensuelle en juillet depuis 1979, augmentant de 5,58 $ l’once ou 29,9 %.

La demande d’investissement a dépassé la demande des consommateurs pour l’or et l’argent, car les ventes de bijoux au premier semestre de cette année ont chuté de 46% par rapport au premier semestre de 2019, car les consommateurs étaient confinés et le revenu disponible a été réduit par les pertes d’emplois ou du chômage économique.

Les prix des métaux précieux ont reculé en août alors que le dollar américain s’est raffermi et que le gouvernement américain n’a pas réussi à s’entendre sur une nouvelle série de mesures de relance économique. Cependant, les analystes s’attendent à ce que l’environnement macroéconomique soutienne de nouveaux bénéfices sur l’or et l’argent.

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Portail des cours des métaux précieux

Alors, quelles sont les perspectives des prix futurs de l’or et de l’argent ?

Beaucoup d’analystes soulignent l’incertitude économique persistante et les signaux des

cours argent euro 10 ans

banques centrales selon lesquelles elles toléreront une inflation plus élevée qui est susceptible de pousser les métaux précieux à la hausse.

Dans une récente note sur l’or, un analyste de la banque d’investissement danoise Saxo a déclaré : « Il existe un argument clair selon lequel la plupart des portefeuilles devraient avoir une position dans cette matière première polyvalente et aux multiples facettes. C’est plus qu’un simple jeu défensif ou une réserve de richesse, c’est un investissement actif face à des pressions inflationnistes importantes et à une incertitude macroéconomique et politique. C’est une couverture contre la monétisation du marché par la Banque centrale. Je découragerais l’idée qu’un investissement dans l’or en ce moment est consensuel et tardif. Ce n’est pas le moment de trop réfléchir à ce qu’est un investissement thématique classique. » a déclaré l’analyste.

Ole Hansen, responsable de la stratégie sur les matières premières chez Saxo, a commenté: «Nous maintenons des perspectives positives pour l’or, et même si nous ne voyons pas d’évolution significative à court terme des rendements réels et de l’inflation, l’incertitude à l’approche de l’élection présidentielle américaine de novembre devrait suffiront à dissuader quiconque de prendre des bénéfices avant que nos attentes d’un dollar plus faible et de rendements réels plus faibles puissent éventuellement faire monter les prix en 2021. »

Dans leur dernière mise à jour du prix de l’or, les analystes de Citibank ont déclaré qu’ils étaient optimistes sur le métal tactiquement à court terme et structurellement à moyen terme. Ils maintiennent leur objectif de prix 0-3 mois à 2200 $ l’once et un objectif de six à 12 mois à 2400 $ l’once. Ils ont relevé la prévision du prix de l’or de base estimé pour 2021 d’environ 300 $ l’once par rapport à une mise à jour début juillet, à un record de 2275 $ l’once.

cours or usd oz 1997 2020

cours or euro oz 1997 2020

Sur les deux graphiques ci-dessus, on peut observer des cours proportionnellement plus fort en euro de 2018-2020 grâce a un dollar plus faible lors de la période 2008-2012.

En effet, le cours de l’or a atteint 1900 $ l’once au cours de la période 2010-2012 mais avec un cours du dollar vers 1.45 $ pour 1 euro, ce qui donnait a l’époque un cours  de  1375 euro l’once  alors qu’actuellement, le cours de l’once en euro est de 1600-1650 euro alors que le cours en dollar est de nouveau vers 1900 $ comme en 2011-2012.

Les avis des analystes 

« Un prix de l’or plus élevé, ainsi que la reprise continue de la demande industrielle, en particulier de la Chine, signifie que le prix de l’argent est susceptible d’augmenter dans l’année à venir », ont écrit les analystes de Capital Economics dans une récente note de prévision sur l’or et l’argent. « Dans l’ensemble, un déficit du marché associé à un prix de l’or plus élevé devrait porter le prix de l’argent à 25 $ et 27 $ l’once d’ici fin 2020 et fin 2021, respectivement. La demande d’actifs refuges non rémunérés, tels que l’or et l’argent, devrait augmenter alors que les rendements réels aux États-Unis diminuent un peu. »

Dans leur dernière prévision des prix de l’or et de l’argent, les analystes de la banque australienne ANZ s’attendent à ce que les prix des métaux augmentent en 2021, atteignant un sommet en mars.

Les analystes d’ABN AMRO ont publié une prédiction sur l’or et l’argent à la fin du mois de septembre qui place l’or à 2000 dollars l’once à la fin de 2021, contre 1900 à la fin de 2020, et l’argent à 22 dollars l’once, contre 20 dollars l’once.

Dans l’intervalle, les analystes d’Heraeus Precious Metals ont également donné leurs propres prévisions de prix de l’or et de l’argent en septembre : « Malgré la faiblesse de la demande des consommateurs, la forte demande des investisseurs continuera probablement de soutenir l’or. Une grande part d’incertitude politique et économique est déjà prise en compte. Cependant, la pandémie est loin d’être terminée et si les perspectives économiques se détériorent, les banques centrales pourraient à nouveau intensifier leurs interventions monétaires. »

« Les investisseurs continueront de considérer l’or comme une valeur refuge, poussant les prix à la hausse. À court terme, l’or pourrait se déplacer latéralement alors qu’il se consolide après sa reprise rapide pour atteindre des sommets records début août. Le prix devrait se négocier dans une fourchette de 1850 $ l’once et 2200 $ l’once au cours des derniers mois de l’année. »

Les analystes d’Heraeus ont ajouté : « Avec les perspectives économiques encore incertaines, de nouvelles mesures de relance des gouvernements ou des banques centrales pourraient maintenir l’intérêt des investisseurs pour l’argent. Le prix devrait se négocier dans une fourchette de 22,5 $ l’once et 35 $ l’once pour le reste de l’année. »

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