Les taux d'intérêt négatif augmentent l'attrait de l'or

12 mars 2016
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Votre Argent En Or ou en Banque sur compte ? Les taux d'intérêts négatifs augmentent l'attrait de l'or.

Si vous avez 100 € et que vous le placez dans une banque avec un taux négatif d’intérêt de 1% à la fin de l'année, vous pouvez retirer 99 €. Mais, l'or pourrait être au même niveau que vous l'avez acheté ou plus.

 

L'or est une «monnaie non soutenue et dont personnes n'a responsabilité», a expliqué Bill O'Grady, stratège en chef à Confluence Investment Management. "Toute autre monnaie dans le monde est créé par la dette et le crédit. L'or ne l'est pas, c'est son originalité et attraction ."

L’or terme  a grimpé de 4,45% à 1,247.90 $ l'once jeudi, son plus haut niveau en un an. Les prix sont en hausse de près de 18% en 2016, ce qui rend le métal précieux l'un des actifs les plus performants cette année après avoir perdu 40% en USD au cours des quatre années précédentes.

 

Un des plus grands facteurs qui expliquent la hausse de l'or a été les taux négatifs. La Banque du Japon le mois dernier a rejoint un nombre croissant de banques centrales, dont la Banque nationale suisse et la Banque centrale européenne, quand elle a présenté des taux d'intérêt négatifs, un effort pour stimuler les dépenses des consommateurs. La banque centrale de Suède a annoncé jeudi qu'elle se déplaçait davantage ses taux d'intérêt en territoire négatif, et a averti qu'elle pourrait les baissés à nouveau. Les fonctionnaires canadiens pèsent également de réduire les coûts d'emprunt en dessous de zéro.

A la Réserve fédérale, la présidente Janet Yellen a déclaré cette semaine la banque centrale américaine étudie la faisabilité de pousser les taux d'intérêt à court terme en territoire négatif si nécessaire.

L’Or est battu généralement et ne rivalise pas avec des investissements de rendement portant lorsque les taux d'intérêt augmentent, mais ce désavantage est moins important lorsque les coûts d'emprunt sont négatifs, ouvrant la voie à plus d'investisseurs pour maintenir le métal jaune a des niveaux élevés.

L’augmentation de l'or est un autre signe de la façon dont certains investisseurs sont craintifs, estimant que les banques centrales soient de plus en plus impuissantes à empêcher un effondrement financier, une préoccupation qui a stimulé la valeur des actifs  comme le yen japonais, les obligations du trésors et l’or.

«Le commerce de la peur est très fort", a déclaré Peter Hug, directeur commercial mondial à Kitco Metals. «Les gens vendent et l'argent a obtenu doit aller quelque part. À l'heure actuelle, il va vers l’or ".

Les actions des mines d'or ont été parmi les plus performants du marché. La société minière canadienne Barrick Gold Corp., le plus grand producteur d'or du monde par la production, a fait un bond de 63% à ce jour. 

Newmont Mining Corp. est en hausse d'environ 40%, et Randgold Resources Ltd. a gagné 48% cette année. 

Les fonds négociés en bourse qui achètent de l'or rapportent leurs plus grandes entrées dans plus d'un an.

Dans un même temps, les investisseurs fuient les valeurs bancaires européennes et américaines sur la détérioration des conditions des marchés financiers et les préoccupations concernant l'exposition à la baisse des prix du pétrole.

"Chaque fois qu'il y a des préoccupations au sujet du système financier, vous allez avoir des investisseurs qui vont avoir une méfiance très fortes sur les banques, et donc vont plutôt allez chercher la sécurité de l'or», a déclaré Joe Kalish, stratège en chef global macro à Ned Davis Research, Venice, en Floride. Cabinet de recherche pour les investisseurs institutionnels.

L'intérêt spéculatif dans l'or est devenu plus positif au cours des dernières semaines. Des mouvements net vers les 60 milliards de $ par jour sur le marché d'or à terme par les fonds spéculatifs et autres investisseurs qui se sont tournés vers la hausse en Janvier, après avoir été positionné à la baisse des prix de l'or depuis la mi-Novembre.

Greenlight Capital Inc. David Einhorn a déclaré en janvier que l'or a été parmi ses plus grands paris. M. Einhorn, un investisseur de longue date dans l'or, a déjà dit qu'il détient le métal "dans le cas où les choses vont mal."

La hausse de l'or pourrait cesserr si la croissance économique reprend, ou si les banques centrales se éloignent des taux négatifs. Même certains investisseurs célèbres se sont souvent cassé la figure en essayant de mesurer et de prédire la direction du cours de l'or.

John Paulson, qui est devenu milliardaire pendant la crise financière en pariant contre le marché du logement, a alloué environ 3 milliards $ de ses actifs sous gestion et autant que 250 millions $ de son propre argent à l'or, précédemment révélé par  le Wall Street Journal. 

Mais l'or grimpe historiquement quand on prévoit que les taux d'intérêt devraient rester faibles ou le déclin, et surtout lorsque les taux d'intérêt américains, corrigés de l'inflation, deviendront négatifs. L’Or est passé de moins de 1 100 $ l'once à plus de 1400 $ en 2010, une époque où les taux réels sur la note de deux ans sont tombés aussi bas que moins-1,3%. Les taux réels ont été affilent retour vers zéro pour l'année dernière.

L’Or fonctionne bien pendant les périodes de contrainte extrême. La peur que le système financier dont l’équilibre a été au bord de l'effondrement après la faillite de la banque d'investissement Lehman Brothers Holdings Inc. 2008 a envoyé l'or sur une vague de trois ans où son prix a augmenté de 160%.

Malgré la volatilité des actions sur le marché de l'année dernière, le prix de l'or a terminé en baisse de 10,5% en 2015. Le marché prévoit que la Fed augmenter les taux de façon plus agressive en 2016, qui devrait soutenir le dollar et a été baissier pour l'or.

Mais après que la Fed a relevé ses taux d'un quart de point en Décembre, les marchés indiquent maintenant que les chances de la banque centrale agissant à nouveau cette année sont en baisse.

Beaucoup d'investisseurs croient qu'un dollar plus faible continuera à la bouée or. 

La devise américaine a chuté de 4% contre un panier de devises depuis le 1 février. L’or, dont le prix est en dollars, devient abordable pour les investisseurs étrangers lorsque la devise américaine diminue.

Le dollar peut encore diminué plus qu’à l'automne, selon les données de l'Institut Peterson d'économie internationale, qui juge des devises basées sur le solde du compte courant des pays et dit que le billet vert reste l'une des monnaies les plus surévaluées du monde.

Quelques sorties provenant des marchés émergents, sous la pression des matières premières à bas prix et des monnaies affaiblies, ont tracés un chemin à la hausse  de l'or. 

Citigroup Inc. estime de 2 milliards $ en capital d'investissement ont bougé dans des avoirs en or à la fin de Janvier, quittant les actions US et les marchés émergents, a déclaré Aakash Doshi, stratège à la banque de New York.

Une partie des flux peut venir de la Chine, où les investisseurs cherchent à protéger leurs actifs de nouvelles baisses des marchés boursiers et du cours du yuan, selon les analystes. 

Les Prix ​​de l'or à Shanghai ont échangé avec une prime à ceux de Londres pour la plupart de Janvier, ce qui indique une demande élevée, selon Bart Melek, responsable de la stratégie des produits de base de Valeurs Mobilières TD.

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